مفاجأة البنك المركزي الياباني وأثرها على البورصات العالمية

فاجأ البنك المركزي الياباني بوضع سياسة تسير الكمي النقدي ؛ وإرتفعت البورصة اليابانية أثر هذا الإعلان مما نتج عنه إرتفاع في البورصة الأوروبية . حيث جاء في The Time Business " ارتفع سوق الأسهم في طوكيو إلى أعلى مستوى له في سبع سنوات.... بعد أن أعلن "بنك اليابان" بشكل غير متوقع تدابير تخفيف النقد جديدة تهدف إلى تجنب تباطؤ اقتصادي " . حيث قرر البنك المركزي الياباني كما نقرأ في CNBC " .... زيادة الوتيرة التي يوسع بها القاعدة النقدية لتصل الي حوالي 80 تريليون ين ما يعادل 726 مليار دولار سنويا. وفي السابق استهدف بنك اليابان زيادة سنوية قدرها 60-70 تريليون ين " وكما جاء RT ".. قرر البنك المركزي أيضا زيادة مشترياته من السندات الحكومية بحوالي 30 تريليون ين وتمديد متوسط فترات الاحتفاظ بالسندات الحكومية اليابانية إلى نحو عشر سنوات " وكما جاء في Reuters " كما قرر البنك زيادة مشترياته من صناديق المؤشرات وصناديق الاستثمار العقاري اليابانية إلى ثلاثة أمثالها " 

التحليل لمجريات الأحداث : 

أن الخطوة التي قام بها البنك المركزي توصف بالخطوة الجريئة ؛ وذالك لأنه اقتنع البنك المركزي الياباني عدم فاعلية السياسات النقدية التقليدية التي اطلق عليها وصف الإغتيال الإقتصادي ؛ و قد تعلمت اليابان من تجربة الصينية في ذالك ؛ وهذه الخطوة تمثل دفعة الى الأمام للإقتصاد الياباني وهذا ما لوحظ في بورصة اليابانية ؛ وانا بإعتقادي سيؤثر تسير الكمي على اسعار فائدة بشكل ايجابي مما يقلل من التضخم التي تعاني به الياباني  ، وسيؤدي ذالك الى حالة من نمو في الإستثمارات على غرار برنامج تسير الكمي للولايات المتحدة الامريكية . وفي نهاية التحليل يبقى تساؤلات التالية

هل سيؤثر سياسة تسير كمي على عملة الياباني ؟

هل يستمر برنامج تسير كمي على غرار نظيرتها الولايات الأمريكية ؟

هل سيؤثر ذالك القرار على انخفاض اسعار الذهب ؟

 كل هذه الأسئلة وغيرها  الأيام القادمة سوف نجد اجابتها .

اتفاق روسي أوكراني أوروبي بشأن توريدات الغاز الروسي حتى نهاية مارس 2015

 تم عقد اتفاق بين روسيا وأوكرانيا و اوروبا على توريد الغاز الروسي لأوكرانيا وضمان الطاقة لأوروبا  حيث جاء في RT " وقعت روسيا والاتحاد الأوروبي وأوكرانيا الجمعة 31 أكتوبر/تشرين الأول بروتوكولا ملزما بشأن شروط إمدادات الغاز الروسي إلى أوكرانيا ودول الاتحاد حتى أواخر مارس/آذار عام 2015 "   وفي وقت سابق من الخميس، أكد وزير الطاقة الروسي ألكسندر نوفاك إنه تم تنسيق توريد أربعة مليارات متر مكعب من الغاز خلال شهرين، وأوكرانيا مستعدة لسداد قيمتها. حيث أعرب الاتحاد الأوروبي عن استعداده لمنح ضمانات الدفع، وهو ما يجب تسجيله في أحد البروتوكولات. وقد جاء في وكالة انباء ONA " وأكد الوزير- الطاقة - أن الطرف الروسي لم يغير موقفه الأساسي، وهو لا يزال يتمسك بمطلب تسديد جزء من الديون الأوكرانية للغاز المستهلك في فترتي نوفمبر – ديسمبر عام 2013 وأبريل – مايو 2014 " وبالمقابل ضمن طرف اوروبي امداداته للطاقة بينما طرف الاوكراني ضمن تدفئة في هذا الشتاء .

وسيترتب هذا الاتفاق ارتفاعا في سعر رويال مقابل الدولار وارتفاع في بورصات الروسية وبالمقابل فمن المتوقع ان يكون له اثر ايجابي على اوربا وخصوصا في بورصتها .

سياسة القطيع في البورصات العالمية

  في المطبخ الإقتصادي المالي يتداول مصطلح " نهج سياسة القطيع " فماذا نقصد بهذا المصطلح ومن الأطراف المشاركة و..... ؟ 

مفهوم سياسة القطيع بشكل عام  :

تعنى هذه الظاهرة أن المستثمرين احدثوا حالة فجائية من " الحركة " في " اتجاه " الشراء أو البيع لأداة مالية معينة في شكل قطيع ؛ ويظهر هذا على شاشات التداول بكثرة .

فأذا سألت احدهم لماذا تشترى أو تبيع هذه الأداة المالية ؟! يجيبك " الناس كلهم يشتروا ..." أو " الناس كلهم يبيعوا ... " ؛ وهذه فلسفة سياسة القطيع حيث تقع ضمن عمليات ( التعلم الإجتماعي ) ويتمثل في تلك المواقف التي يتعلم فيها الأفراد من خلال ظاهرة " غريزة التقليد أو استنساخ تصرفات الأخريين " حيث لا يوجد تبرير منطقي لهذا السلوك .. وقد بينت الدراسات أن سلوك القطيع لا يقتصر على المستثمر العادي بل تشمل الطائلة المستثمرين المؤسسيين .

تعريف سلوك القطيع ( التقليد ، الموضة ، التعامل المتوازي ، الشلالات و اتباع القائد )  :

سلسلة متناسقة ومنسجمة من الأنماط السلوكية ذات بعد نفسي التي ترتبط بين الأفراد ... حيث مجموعة من المستثمرين تتعامل في نفس الإتجاه خلال فترة معينة .

ولكي نفهم المفهوم سنذكر مثال من الحياة الإجتماعية: المصريين القدامى كان شعب يعبد فرعون هنا نلاحظ أن الشعب يمثل القطيع وفرعون يمثل الأداة المالية .

موقف البورصات العالمية في سياسة القطيع :

يطلق في البورصة على قطيع المشتريين أسم "الثيران " لأنهم يكونون مثل الثيران المتعطشة للشراء والتملك وتناطح من أجل الحصول على اداة المالية ؛ بينما قطيع البائعين اسم " الدببة " لأنهم يكونوا في حالة اكتئاب وهم يخسروا ادواتهم المالية .

حالة عملية : 

نقرأ في الشرق الأوسط " النفط يدخل مرحلة «سوق الدببة» والدول تخشى سعر {تعادل الميزانية} "

الاسواق تشهد حالة من الحيطة والحذر

يشهد الاقتصاد العالمي حالة من " الحيطة والحذر " في اجواء متباينة بين التفاؤل والتشاؤم ؛ حيث من المتوقع أن تدوم هذه الاجواء لمدة لا تتجاوز 14 يوم . حيث في الشرق الأوسط لاحظنا مدى تأثير هبوط اسعار النفط على سياسات الحكومة وعلى سبيل المثال نقرأ في القدس العربي  نقلا عن امير الكويت" ها نحن نشهد دورة أخرى من انخفاض أسعار النفط نتيجة لعوامل اقتصادية وسياسية تعصف بالاقتصاد العالمي، مما يلقي بظلالها السلبية على اقتصادنا الوطني " ... بينما على صعيد الولايات المتحدة الامريكية لوحظ قلة وضوح حيث ترتفع اسهم الشركات وبالمقابل انخفاض بالعملة ؛ اما على صعيد منطقة اليورو تشهد حالة من الإرتفاع في الأسهم الأوروبية حيث نقرأ في RT " صعدت الأسهم الأوروبية في تداولات الأربعاء 29 أكتوبر/تشرين الأول مقتفية أثر المكاسب القوية التي حققتها البورصة الأمريكية قبل إعلان الاحتياطي الفيدرالي قراراته حول سياسته النقدية " ؛ بينما في الإقتصادي الروسي نقرأ في الأسبوع" لوحظ تباينت المؤشرات الروسية خلال تداولات .." حيث مالت الى ارتفاع كما جاء RT " صعدت مؤشرات بورصة موسكو خلال تداولات الأربعاء 29 أكتوبر/تشرين الأول، وسط تطلع المستثمرين إلى نتائج مفاوضات الغاز بين روسيا وأوكرانيا والاتحاد الأوروبي المقررة اليوم ..." ؛ وفي نهاية الإقتصاد الصيني والياباني لوحظ ميلهما الى الإرتفاع .

وعليه نستنتج أن الاقتصاد العالمي يتجه نحو توازن الإقتصادي .

مما يتكون المجتمع الأقتصادي من حيث المجتمع

مما يتكون المجتمع الإقتصادي من حيث المجتمع ؟! 

  يتبادر على اذهاننا أن المجتمع الإقتصادي الذي يناضل من اجل التقدم والوصول الى "الرفاهية الإقتصادي " و " الرفاهية الإجتماعي " ؛  أن المجتمع يتكون من الرجل والمرأة . فاصبحت المرأة تناضل من اجل الحقوق ثم العدالة واخيرا المساواة ومن هنا اصبحت "ا لمشكلة الإقتصادية " ؛ حيث اصبح هناك صراع بين الرجل والمرأة ،وعلى اثر ذالك انشأت الجمعيات و المؤسسات التي تهتم بالمرأة مدعيتا بأنها طرف الضعيف وضحية وتكونت من خلال هذا الادعاء تكتلات نسائية ، اما الرجل من عام 2000الى 2014 اصبح شبه مغيب عن الساحة الاقتصادية . 

وكما نعلم أن المرأة كائن متطفل على الرجل وفي اغلب الأحيان يعتبر نمط سلوك اقتصادي ولهذه لوحظ في الآونة الأخيرة المشاكل الإقتصادية ...

بإعتقادي أن الإقتصاد اليوم يجب أن يلغي هذه الفكرة - أن المجتمع الإقتصادي يتكون من الرجل والمرأة - لأن بوجهة نظري أن المجتمع الإقتصادي يتكون من " الطفل " ،" شاب " ،" الفتاة " ، " الرجل " و " المرأة " . 

لأن احتياجات الشاب تختلف عن احتياجات الفتاة وكذالك الرجل والمرأة ... فأذا فهمنا انتهى مفهوم الكلاسيكي أن المجتمعات تتكون من رجل ومرأة ؛ هنا سندخل في مفهوم الرفاهية ؛ وذالك بسبب ادراكنا - علماء المال والاقتصاد - باب اولويات .

اجتماع مجلس الاحتياطي الاتحادي الامريكي( البنك المركزي الامريكي )

  تشهد الأيام المقبلة اجتماع مجلس الإحتياطي الأمريكي ؛ حيث من محتمل أن يتم رفع الفائدة الأمريكي - برغم أن هذا الإحتمال سيواجه صعوبة - ، فالسؤال المطروح هل سيحدث انقلاب بالبورصات العالمية ؟ ؛ أم سيشهد اعادة التوازن في الاسواق المالية ؟ حيث لوحظ إنخفاض الذهب وتراجع اسعار النفط وبوجهة نظري أنه سيحدث انخفاض في سعر الدولار الأمريكي ؛ حيث كما جاء في رويترز " تعرض الذهب لضغوط بعد أن أظهرت بيانات أمريكية ان أنشطة قطاع الخدمات هبطت لأدنى مستوى لها في ستة اشهر في أكتوبر تشرين الأول وتراجع حاد لأسعار النفط الخام بعد ان خفض جو لدمان ساكس توقعاته لسعر الخام وعزا ذلك إلى ضعف الطلب العالمي ووفرة المعروض".

النظرة المستقبلية للإجتماع مجلس الاحتياطي الأمريكي : 

اولا :  الذهب والمعادن الثمينة :

من المتوقع ارتفاع اسعار الذهب بسبب حالة " اعادة التوازن في الأسواق العالمية" وخصوصا عند عقد اجتماع مجلس الاحتياطي الامريكي ؛ وذالك لأن بعض المستثمرين سيستثمر امواله في اداه مالية اقل مخاطر وهو ذهب ولكن سيكون الإرتفاع محدود ... وما يؤكد ذالك انخفاض لأسهم شركات الطاقة .

ثانيا : انخفاض اسعار الدولار :

من المتوقع انخفاض اسعار الدولار مقابل اليورو ؛ لأن منطقة اليورو خرجت من حالة تكهن السوق وبالمقابل دخل الدولار حالة التكهن ولكن الإرتفاع سيكون محدود.

ثالثا : ستتأثر بورصات الشرق الأوسط بما يحدث في هذا الإجتماع :

وذالك لأن معظم البورصات الشرق الأوسط مرتبطة بالعملة الامريكية و مؤشر النفط ؛ وكما هو معلوم ان هناك فائض كمي من نفط اثر في بورصات وايضا من المتوقع انخفاض سعر الدولار ؛ هذا سيزيد من التنبؤ بالتوجه النزولي للبورصات .

وخلاصة الموضوع أن البورصات العالمية متجه الى نظرية توازن السوق العالمي .

صندوق النقد الدولي يتوقع تباطؤ النمو الاقتصادي في الشرق الأوسط هذا العام

 توقع صندوق النقد الدولي تباطؤ النمو الاقتصادي في منطقة الشرق الأوسط وشمال افريقيا على خلفية تفاقم نسب البطالة والصراعات التي يشهدها وتراجع اسعار النفط عن مستوياتها. حيث حذر صندوق النقد الدولي من المخاطر التي تهدد النمو الاقتصادي بفعل تفاقم الصراع اثر " الربيع العربي "  ولفت الصندوق إلى أن الدول المصدرة للنفط تواجه تحديات متعلقة بالموازنات على خلفية تراجع الأسعار، وكانت هذه الدول قد زادت الإنفاق الاجتماعي تحسبا للاضطرابات. حيث جاء في رايا "...توقع تقرير صندوق النقد أن يصل النمو الاقتصادي في المنطقة خلال العام الحالي إلى 2.6%، وأن يرتفع خلال العام المقبل إلى 3.8%." 

.... وباعتقادي لم يجلب لنا صندوق النقد الدولي أي اضافة في اعلانه حيث أن كثير من المحللين قد تنبؤ ولم يتوقعوا بالنسب التي وضعها الصندوق ومن جهة اخرى ؛ باعتقادي أن سبب الرئيسي ليست البطالة وانخفاض النفط وصراعات وان كان المحرك الأساسي ؛ ولكن الحقيقة التي يجب ان لا نتجاهلها وهي أن اجمالي الناتج المحلي GDP يتكون من اربع قطاعات فالشرق الاوسط اولى اهتمامه بالقطاع العقاري والخدماتي وضرب عرض الحائط للقطاع الزراعي والإستثمار .

وكما هو معلوم من اجل أن يحدث نمو الاقتصادي يجب أن يتفاعل القطاعات الاربعة بالتوالي ؛ فأذا انخفض الاستثماري فمن البديهي سينخفض القطاع العقاري و الخدماتي . 

المشكلة الحقيقي ليست البطالة والنفط ؛ انما تكمن المشكلة في قلة الاهتمام بالقطاع الاستثماري وزراعي .

اخفاق 25 بنكا أوروبيا في اختبار التحمل

 نقرأ في صحف والمواقع الأكترونية الخبر التالي" اخفاق 25 بنكا أوروبيا في اختبارات التحمل حيث نقرأ في وكالة Reuters  " قال البنك المركزي الأوروبي يوم الأحد إن 25 بنكا من بين أكبر 130 بنكا في منطقة اليورو أخفقت في اختبار مهم للسلامة المصرفية وأنهت العام الماضي بنقص في رأس المال الإجمالي قدره 25 مليار يورو.وعالج حوالي عشرة من تلك البنوك الفجوة بالفعل عن طريق جمع 15 مليار دولار منذ مطلع العام الحالي " .

وشملت قائمة البنوك المخفقة ثلاثة بنوك يونانية وثلاثة من قبرص واثنين من كل من بلجيكا وسلوفينيا وبنكا واحدا من كل من فرنسا وألمانيا والنمسا وأيرلندا والبرتغال. حيث يمنح البنك المركزي الأوروبي  علامة النجاح للبنوك التي تملك سيولة عالية الجودة لا تقل عن 8% من الأصول المرجحة بالمخاطر تحت التصور الأرجح للوضع الاقتصادي في الأعوام الثلاثة المقبلة و5.5% للتصور الأشد سوءا.

وكما جاء في الجزيرة " ويتعين على البنوك التي تعاني من عجز أن توضح خلال أسبوعين كيف تنوي سد الفجوة لتحصل بعدها على مهلة تسعة أشهر للقيام بذلك."

وللتوضيح عن ماذا نقصد باختبارات التحمل اضغط هنا .

اختبار تحمل البنوك

يصدر اختبار تحمل البنوك من اجل طمأنة السوق المالي الاوروبي على اوضاع البنوك ؛ حيث يهدف هذا النوع من الاختبار الى :-مقدرة تحمل البنوك فيما لو حدثت أزمة مالية.- قيام اللجنة الأوروبية للمراقبين المصرفيين بتقييم حاجة أحد المصارف في تعزيز أمواله الخاصة مستندين في ذلك إلى نتائج الاختبارات ؛ ويؤذي ذالك الى مايصطلح به " دفتر الصحي للمؤسسات البنكية " . وتم اجراء هذا النوع من الاختبارات عن طريق المحاكاة او ما يعرف بعالم الاعمال " سيناريوهات " المبنية على النمو الى الكساد ثم تحضير توقعات مالية استنادا إلى المعطيات التي تسلمها لهم المصارف المختبرة . ويبقى التساؤل ما هي الأنتقادات الموجة للهذا النوع من الاختبارات-حسب موقع France 24 - ؟
 " أبرز الانتقادات الموجهة لاختبارات التحمل الأوروبية هي أنها غير معمقة. فبعض المحللين يأسفون أن ولا واحدة من التوقعات التي يبلوها الخبراء تأخذ بعين الاعتبار عجز دولة ما على تسديد ديونها...وهو التوقع الذي ورد فيما يخص وضعية اليونان مؤخرا. كما أن الأسواق لا تفهم جيدا الأرقام المعتمدة بخصوص انهيار أو انخفاض قيمة قروض الدولة والتي تعتمد على اختبار خارجي يتم إجراؤه من طرف مؤسستان هما وكالة التنقيط "موديز" ومصرف "سيتي غروب". فقد حددت المؤسستان انخفاض قروض اليونان في نسبة 40 في المئة وهي نسبة بعيدة جدا عن النسبة التي توقعتها اللجنة الأوروبية للمراقبين المصرفيين والتي تتمثل في 16 في المئة...كل هذه الانتقادات وغيرها دفعت البعض إلى الخروج بخلاصة تتمثل في أن نتائج الاختبارات التي تصدر الجمعة لن تحظى بمصداقية عالية من طرف الأسواق. وفي هذه الحالة، سيكون الاتحاد الأوروبي فقد رهانه وهو طمأنة الأسواق المالية."

ملاحظة يوجد حالة عملية اضغط هنا .

Benefits & risks

حصاد الاسبوع في معركة الصقور والحمائم

   لقد شهد هذا الأسبوع التركيز على مواضيع اسواق رأس المال والنفط  العالمية على انخفاض اسعار خام برنت النفطي ؛ وكما هو معلوم أنه سيؤدي الى تقليص الأنفاق على استثمارات الدولة حيث نقرأ في رويتز عنوان التالي " مادورو يقول إن ميزانية بلاده لسنة 2015 تقدر سعر النفط بنحو 60 دولارا "وقد تم التنبه عليه هنا . وكما هو متداول للخبراء الأقتصادية حسب موقع اسعار الذهب اليوم "يتوقف ارتفاع اسعار الذهب اليوم او انخفاضها على عاملين اساسيين , سعر برميل النفط وسعر الدولار , فكلما ارتفع سعر برميل النفط ارتفعت معه اسعار الذهب وكلما انخفض سعر الدولار الامريكي كلما زادت اسعار الذهب" ولكن ماذا حدث في الواقع هو الخروج عن القانون ؛ حيث لوحظ ارتفاع اسعار الدولار الأمريكي نتيجة للعدة متغيرات ؛ بينما انخفاض اسعار برنت للبرميل النفط ، وهنا ارتفع سعر الذهب ؛ وقد ارجع الخبراء الماليين هذا الأرتفاع -الذهب - الى العامل جيوسياسي ؛ وبرأي أن سبب وراء هذا الأرتفاع هو قانون العائد والمخاطر وللتوضيح الموضوع هنا .

  ثم نقرأ في الصحف تعافي بعض الأسواق الأوروبية من نتائج اجتماع البنك الأوروبي حيث نقرأ في الخليج " الأسواق العالمية تخرج من الاضطراب و"وول ستريت" تستعيد الخسائر "  حيث لخص التقرير ما حدث في االاسواق المالية الى عوامل اذت الى هذا الأضطراب وهي : تباطؤ النمو العالمي ،مخاوف جيوسياسية ، عائد سندات الخزانة ، لأسواق الأوروبية ،السندات اليونانية، حوافز جديدة، المناخ الإيجابي ،بيانات ضعيفة ،صعود الدولار،الجنيه الإسترليني،حركة النفط - تفاصيل في المقالة " وللتوضيح الموضوع هنا . ولوحظ أن اللاعب القوي بالمنطقة هو الولايات المتحدة الامريكية حيث نقرأ في CNBC الخبر التالي "ارتفاع البورصات الأمريكية.." ولللتوضيح الموضوع " دائرة البورصة  "و هنا  .

   ثم نختتم قراءة الصحف بالشرق الأوسط حيث نقرأ العنوان التالي " جو تفاؤلي يسود بورصات الشرق الأوسط " .

ولكن ماذا سيحدث في الاسبوع القادم :

 - معركة الصقور والحمائم:  

    التنبأ بوجود دعوات لأجتماع للمنظمة اوبك للحد من الأنتاج الكمي للنفط ؛ والذي سينتج عنه ارتفاع اسعار النفط لليعود 87.10$  ؛ وسيكون هناك حرب اشبه بالحرب العالمية الثانية بين السياسة والاقتصاد من جهة وبين دول المنتجة  والمستوردة للنفط . حيث سيكون صراع حقيقي بين " الصقور " و " الحمائم " : ويقصد بالحمائم الذين يريدون أسعارا معقولة لا تؤثر على الطلب من المستهلكين؛ حيث يخلق creative توازن في سوق نفط وهو التيار المحافظ ويترأس هذا الفريق دول لها ثقل اقتصادي حيث تكون قيادته للمملكة العربية السعودية و يضم دول الخليج الأخرى إضافة إلى أنغولا؛ اما الفريق الثاني هو الصقور حيث يقصد بهذا المصطلح : هم الذين يريدون أسعار نفط عالية بغض النظر عن أي عوامل أخرى، ويرون أن على المستهلكين خاصة في الدول المتقدمة أن يتخلوا عما يسمونه «طمعهم» ويتشاركوا الثروة مع الدول الأقل نموا التي يتكون منها كل أعضاء «أوبك». ويضم فريق الصقور كلا من إيران والعراق وفنزويلا ونيجيريا إضافة إلى دول أخرى.

والمشكلة ان هناك ما يصطلح به " مبدأ تعارض المصالح " وهذه المشكلة التي تواجه منظمة اوبك حيث أن هناك ثقل بين الحمائم والصقور فالسؤال البارز هل ستستطع اوبك من الموائمة بين الصقور والحمائم ؛ حيث لوحظ أن المملكة العربية السعودية تتجه نحو التخفيض الكمي . وللتوضيح الموضوع الشرق الأوسط ..وأنني التنبأ بارتفاع اسعار النفط لليصل 87.10 $ .

-دول الاوروبي والصين والولايات المتحدة الامريكية :

من المتنبأ به أنه سيواجه الدول الأوروبي معوقات كثيرة اهمها ازمة اوكرانيا ؛ ولهذا فأن البورصات الأوروبية ستبقى على انخفاض خصوصا في المانيا وفرنسا ولكن بعض الدول الأوروبية ستشهد ارتفاع من اهمها ايطاليا وبريطانيا . 

اما في الصين ستشهد انخفاض في البورصة لمنتصف الاسبوع ثم ستشهد ارتفاعا بسبب عملية ارتداد في بورصة  ؛ اما في الولايات المتحدة الامريكية ستبقى على ارتفاع في اسعار الاسهم .

-دول الشرق الاوسط  :

 لازال الغموض سيد الموقف ؛ حيث سنشهد حالة من التذبذب في البورصات الشرق الاوسط بين الارتفاع والانخفاض .

------------------------------------------------------------------------------------------------------

وبالختام هذا التنبؤ يحكمه عدد من العوامل واهمها :

• العامل السياسي 
• العامل النفط

جو تفاؤلي يسود بورصات الشرق الأوسط

   واصلت معظم أسواق الأسهم في الشرق الأوسط تعافيها يوم الخميس مدعومة بنتائج أعمال ودعم البنوك لها ؛ الامر الذي دفع بالمؤشر العام لسوق دبي المالي للنمو ما يقارب 2.34% محلقا الى 4546 نقطة، فيما اغلق المؤشر العام لسوق ابوظبي للأوراق المالية عند 4800 نقطة بزيادة نسبتها 0.60% مقارنة مع جلسة امس الاول.

 بينما في المملكة العربية السعودية -حسب الرياض  -" أغلقت سوق الأسهم المحلية أمس على مكاسب أضافي خلالها المؤشر العام 70 نقطة وصولا عند 10206 نقاط، خلال عمليات كانت الغلبة فيها للمشترين .وقاد السوق للارتفاع 14 من قطاعات السوق ال15 تصدرها قطاعا الفنادق والنقل، فكسب الأول نسبة 2.26 في المئة بفعل الطيار والحكير، تبعه الثاني 1.35 في المئة، بينما جاء الدعم الأكبر من قطاعي البتروكيماويات والبنوك ."

؛بينما في السوق الكويتية - الوطن - " ختتم مؤشر السوق جلساته الاسبوعية مرتفعاً بمقدار 35.3 نقطة مستعيداً بذلك حاجز الـ 7400 نقطة، كما قفز مؤشر «كويت 15» بواقع 21.1 نقطة ليغلق بذلك عند مستوى 1190.7 نقطة، وقد تنفس السوق الصعداء واستعاد ثقته وتماسكه نوعاً ما، ما بعد اعلان هيئة الاستثمار عن تأجيلها لطرح اسهم الحكومة في «بيتك» و«زين» للاكتتاب العام، لتشهد جلسة الأمس عمليات شراء وتجميع على العديد من الأسهم الجيدة والرخيصة، التي تهاوت اسعارها في جلسات الاسبوع، هذا وقد تباينت المؤشرات الفنية لقطاعات السوق ما بين الارتفاع والانخفاض النسبي، كما بلغت السيولة النقدية المتداولة 21.5 مليون دينار " وقد برزت جو التفاؤل في اسواق الشرق الاوسط حيث صرح حسام الحسيني نقلا عن البيان " ... اغلاق الاسواق خلال جلسة الامس كان الافضل منذ اكثر من اسبوع بعدما تمكنت مؤشراتها في البقاء عند اعلى مستوياتها وعدم تأثرها بجني الارباح، مشيرا الى ان التحسن المسجل في اليومين الماضيين يمنح الفرصة للأسواق لتحقيق المزيد من الارتفاعات" .

        وباعتقادي أن حالة الاسواق الخليجية  توصف بالتفاؤل الحذر لأنه برغم من هذه الارتفاعات الى أنه يتأثر ايضا بالبورصات العالمية ؛ ناهيك على عدم التقليل بالانخفاض الحاصل في اسعار برنت النفط ... ولهذا يلزم على المستثمرين بالحيطة والحذر في قرارتهم الاستثمارية لأن الوضع الاقتصادي في هذه المرحلة هو متذبذب .

المقامرة المالية E.U.R.C.J.G تؤدي الى الحياة او الموت

   يمر الاقتصاد العالمي في مراحل متوترة اشبه بألعاب القمار  حيث نجد " لعبة الورق "  ، " النرد " ، " طاولة الزهر " حيث تتضح معالم هذه اللعبة بين (R) روسيا و E) ( واوروبا والتي تظهر معالمها في ازمة اوكرانية ومن الناحية الاقتصادية مشكلة الغاز . حيث نلاحظ تراجع في البورصة  R –E بحيث أن الطرفين يشكوان التراجع ولكن السؤال المعقد من سيفوز بهذه اللعبة ؟. باعتقادي أن الذي يملك ورقة اللوتس هو الذي سيفوز وهو الطرف الروسي لأن اوكرانيا تحتاج الى الغاز وأن نفاذ المخزون الغازي سيزيد من التكاليف -معيشة - مما يؤدي الى زيادة الاحتجاجات ؛ وهذا ما لا تريده اوربا وخصوصا أن الاقتصاد الاوروبي واقع في مشاكل اقتصادية .

ونلاحظ " لعبة المونوبولي  "  تظهر بين عدة لاعبين ولكن الفرق الوحيد أن في هذه اللعبة يوجد شركاء

R+C  = روسيا + الصين

U+J = امريكا + اليابان

 R+G= الخليج + روسيا 

وأن هذه اللعبة  تحتاج الى ادوات وستكون ابرزها :

العملات ؛ الذهب ؛ النفط  ؛ الاسهم.
نلاحظ أن اسعار النفط منخفضة  ؛ وبما أنها منخفضة  فمن البديهي أن يرتفع سعر الدولار ؛ ولكن هل هذا الارتفاع سيشكل خطر على عملة اليورو  ؟

 وخصوصا أن الطرف الرئيسي منطقة اليورو قد لوحظ في الايام السابقة ارتفاع الدولار فقام بالخطوة التالية حسب موقع Investing" وارتفع اليورو/دولار بنسبة 0.13٪ ليتداول عند 1.2665، متراجعا من أدنى مستوياته في أسبوعين عند 1.2614 التي سجلها في وقت سابق من الجلسة.وتحسنت المعنويات على اليورو بعد صدور بيانات في وقت سابق تظهر ان الناتج الصناعي نما بمعدل أسرع معدل في ثلاثة أشهر، في حين كان نمو نشاط قطاع الخدمات دون تغيير عن ايلول/سبتمبر أيلول" ؛ ولكن بالمقابل هل الطرف الامريكي سيتعامل مع هذا التطور الأحداث وخصوصا أن لديه ورقة أما أن تخفض الدولار ومقابل اليورو او العكس وهي " بيانات الولايات المتحدة الهامة حول العاطلين عن العمل في وقت لاحق من اليوم" ومن هنا سنلاحظ أن هناك طرف اخر وهو الطرف الصيني حيث انه يركز جهوده حول اعادة السوق الصيني الى النمو ؛ وأن تعكس عملتها النمو الاقتصادي كي يعود بالظهور كمارد اقتصادي ؛ بينما دول الخليج تحاول أن تكون طرف لاعب ومؤثر في المنطقة عن طريق الرفع الكمي للنفط لكي يخفض من سعر النفط فيزيد من سعر الدولار وهذا سيرفع من العملة لأن معظم دول الخليج يربط عملته بدولار ؛ ومن جهة اخرى يزيل الضرائب على اسعار الذهب ناهيك  عن محاولة أن يكون طرف مؤثر في الاقتصاد الروسي حيث ظهر العنوان التالي على موقع RT " بوتين يناقش مع ولي عهد أبوظبي التعاون في مجال الاستثمارات والطاقة " 

  من كل مجريات الاحداث لازالت هذه اللعبة مفتوحة والاسابيع القادمة ستجيب لنا من هو الطرف المتحكم اقتصاديا باللعبة .

قرأة في الصحف المالية

نبدأ جلستنا لهذا اليوم في قرأة  للعناوين الصحف والمواقع الالكترونية  حيث نبدأ جولتنا بالاقتصاد الامريكي : ففي Reuters "أسهم أمريكا تفتح على ارتفاع طفيف بعد موجة صعود دامت 4 أيام " وهذا ما يتناسب مع موقع RT  " ارتفاع الأسهم الأمريكية بفضل نتائج قطاع التكنولوجيا " وذكر ICN " الدولار يرتفع لليوم الثاني مدعوما بالبيانات الإيجابية " . 

وفي قراءاتنا للأحداث الاقتصادية يرجع كثير من الخبراء الماليين ارتفاع البورصات الامريكية الى زيادة ثقة المستهلك فضلا على تراجع المخاوف من تدهور الاقتصادي حيث دعم ذالك الارتفاع عدم سحب الحكومة " البرامج التحفيزية " ؛ تصريحات جيمس بولارد عضو البنك الفيدرالي (رئيس بنك سانت لويس) الذي يرى أن البنك الفيدرالي يجب أن يستمر في برامجه التحفيزية لدعم الاقتصاد، حيث شكلت تصريحاته دعم للدولار الامريكي ... وبإعتقادي أن سبب وراء الإرتفاع عامليين الأول : التذبذب في منطقة اليورو وصين وروسيا ؛ وثاني : تطور الحاصل في قطاع الالكتروني وتحسن في قطاع العقاري .

   اما في شأن الروسي ركزت العناوين حول RT و رايا " موسكو وكييف وبروكسل تفشل في الاتفاق حول توريدات الغاز الروسي لأوكرانيا " 

وسبب وراء هذا الفشل هو غياب النظرة السدادية بين روسيا ومنطقة الاوروبية حول توريد الغاز وآلية تسديده حيث اقترح أوتينغر استخدام الموارد المالية التي تحصل عليها شركة "نفط وغاز" اوكرانية مقابل ترانزيت الغاز الروسي، لسداد قيمة توريدات الغاز المؤقتة إلى أوكرانيا، لافتا إلى أنه في حال تعذر على "نفط وغاز" الدفع، فمن الممكن أن تقوم شركة أوروبية بدور الوسيط في إمدادات الغاز إلى أوكرانيا، عن طريق شراء الغاز الروسي ثم إعادة بيعه بينما تم رفض هذا الاقتراح من قبل وزير الطاقة الروسية . وننوه بأنه سيتم عقد اجتماع  الأربعاء القادم 29 أكتوبر/تشرين الأول.

  في  الشأن الاوروبي تمر الأن حالة من التموج في اسعار الاسهم الاوروبية ؛ اما اسعار اليورو مقابل الدولار لازال يعاني من الانخفاض.

واخيرا يشهد اسعار الذهب ارتفاعا وذالك بسبب انخفاض اسعار النفط  82.07 دولار

سيكولوجية العمل الحديثة

   لقد أصبح تحسين بيئة العمل أحد أهم خيارات الأجهزة الحكومية ومؤسسات القطاع الخاص بغية الوصول إلى أفضل مستويات الأداء، وأعلى القدرات الإنتاجية .

حيث أنه يوجد علاقة وثيقة بين الكفاءة والفاعلية بالعمل وبين الانتاجية ، حيث لا يستطيع المؤمن بأي دين ممارسة معتقداته بطريقة سليمة في الحمام ؛ وكذالك العمل وبيئة المحيطة به ؛ فلا يمكن ان نزيد الانتاجية للتزيد الربحية دون التركيز ببيئة المحيطة .

حيث " خلصت دراسة أجريت في الولايات الأمريكية المتحدة عام 2006م لعينة حجمها 2013،إلى أن 90% من كبار المسئولين أشاروا إلى أن تصميم مكان العمل مهم إلى مهم جداً؛ لرفع أداء الموظفين. ويرى المديرون التنفيذيون أن الزيادة المتوقعة في أداء الموظف يمكن أن تصل إلى 22%،إذا ما صممت مكاتبهم جيداً  أجرت الجمعية الأمريكية للتصميم الداخلي  (ASID, 1999)  دراسة مستقلة انتهت إلى أن تصميم مكان العمل يعد واحدًا من أكثر ثلاثة عوامل مؤثرة في الأداء والرضا الوظيفي. كما خلصت الدراسة إلى أن 50% من  الباحثين عن العمل يفضلون العمل بشركة تكون البيئة المادية لمكان العمل بها جيدة." ومن هنا نلاحظ اهمية بيئة العمل في الأنتاجية ، فالرضا بالعمل يقصد به موقف الشخص الوجداني تجاه الموقف المهني ؛ لدى منشأة التي يعمل بها حيث يوجد دراسة في  مجلة كلية بغداد للعلوم الاقتصادية الجامعة العدد السادس و الثلاثون ص60" فالرضا الوظيفي مفهوم متعدد الجوانب والإبعاد ويعتمد على محددات وعوامل تسهم في تكون الرضا الوظيفي

للفرد وتحديد مداه ويمكن تصنيف هذه المحددات والعوامل بثلاث مجموعات :
1-عوامل شخصية تتعلق بالعاملين أنفسهم وقدرات ومهارات الأفراد لمستوى الدافعية لديهم وتشمل هذه العوامل
المؤهل العلمي ، فئات العمر ، الخبرة ، مستوى الطموح وغيرها
2-عوامل تنظيمية تتعلق بالمنظمة وظروف العمل وشروطه وما يسود التنظيم من أوضاع وعلاقات وظيفية ترتبط
بالموظف والوظيفة والعلاقة مع الزملاء والعلاقة مع الرؤساء ومستوى الوظيفة ومحتواها ومسؤوليتها.دور بيئة العمل في تعزيز الرضا الوظيفي
3-عوامل بيئية ترتبط بمحيط العمل وتأثيرها على الموظف وتشمل المرافق والخدمات والتسهيلات المتوفرة بمكان
ومحيط العمل ، وتشمل كذلك نظرة المجتمع إلى الموظف ومدى تقديره لدوره ومدى اندماجه مع عمله . وقد
حدد Ginsberg ثلاثة أنواع من الرضا الوظيفي .
١ -الرضا الداخلي : ٕ وينبع من مصدرين المتعة النابعة عن انهماك الفرد في نشاط العمل واحساسه بالانجاز ومن
إحساسه بقدراته من خلال الانجاز .2-الرضا المصاحب : وهو ناتج عن الشروط النفسية والمؤسسية التي تصاحب عمل الفرد.3-الرضا الخارجي : وهو مرتبط بالأجر وتوقعات الفرد المتعلقة بقيمه وأهدافه "

   وبعتقادي أن بيئة العمل الفعالة هي التي تدرك احتياجات العاملين من نفس النوع الوظيفي فمثلا الماليين يحتاجوا الى مكان هادئ بنما الصحفيين يتفاعلوا في جو مشحون بالمنافسة بينما اللاعبون - كرة قدم - يحتاجو الى الضوضاء ؛ فيلزم علينا الربط بين نوع الوظيفي وبيئة المحيطة ؛ واخذ تجارب من دول متقدمة مثل نموذج Zاليابني ، التجربة الكورية والادارة الصينية الحديثة ؛ ومن شركات لها ثقل اقتصادي مثل Google ، McDonald's ،LG و....الخ.

لقاء مع د. جبر خضير عن طاقة البشرية

دائرة البورصة

نحن نعلم أن الإقتصاد انتقل نقل نوعية من المحلي الى الاقليمي لاحظنا في هذا الشهر انخفاض البورصة الاوروبية وتراجع اسهمها ؛ ولكن على جانب اخر ارتفعت البورصة الامريكية و الصينية بالاضافة للروسية . حيث كانت البداية بالعنوان التالي " انخفاض بالبورصات الاوروبية اثر اجتماع البنك المركزي الاوروبي " ولقد علقت على هذا الموضوع هنا ؛ ثم لاحظنا ارتفاع مؤشرات البورصات الامريكية  حيث تداولات الصحف المالية والعالمية العنوان التالي " ارتفاع البورصات الأمريكية مبالغ فيه وتراجع الدولار مؤقت " وقد شهدت بالحقيقة ارتفاع المؤشرات الامريكية والآن نلاحظ انخفاض في البورصة الصينية حيث نقرأ العنوان التالي " الاقتصاد الصيني يتباطأ مسجلا أكبر انخفاض في خمس سنوات "  بينما الاقتصاد الروسي " المؤشرات الروسية تتراجع في مستهل تعاملات الأسبوع"  بينما في دول الخليج لاحظنا انخفاض في البورصة حيث اخترنا لكم العنوان التالي " انخفض مؤشر سوق الإمارات المالي الصادر عن هيئة الأوراق المالية والسلع خلال جلسة تداول ....."  .

   وفي تحليلي الموضوعي لا يخرج هذه الاحداث الحافلة في هذا الشهر عن مفهوم " توازن في الاسواق المالية " وانني متأكد على ان البورصة الامريكية ستنخفض وذالك للإعادة التوازن المالي ؛ وسنشهد في الايام القادمة ارتفاع في البورصات الاوروبية وفي تحليلي أن سبب الأرتفاع هو عودت المستثمرين الى بورصات الاوروبية ؛ اما في روسيا ستشهد تراجع في بورصاتها ، وفي دول الخليج ستشهد حالة من التذبذب ؛ اما في صين ستعاود بورصتها الى الارتفاع .

العائد والمخاطر الجزء الاخير

ك

نتطرق في هذه الجزء عن كيفية احتساب المخاطر ناهيك على الاثبات العلمي .

الأسواق العالمية تخرج من الاضطراب و"وول ستريت" تستعيد الخسائر

   نقرأ في الخليج " الأسواق العالمية تخرج من الاضطراب و"وول ستريت" تستعيد الخسائر "  حيث لخص التقرير ما حدث في االاسواق المالية الى عوامل اذت الى هذا الأضطراب وهي :

تباطؤ النمو العالمي ،مخاوف جيوسياسية ، عائد سندات الخزانة ، لأسواق الأوروبية ،السندات اليونانية، حوافز جديدة، المناخ الإيجابي ،بيانات ضعيفة ،صعود الدولار،الجنيه الإسترليني،حركة النفط - تفاصيل في المقالة-" 

وفي نفس الموضوع نقرأ bbc "انتعاش الأسهم الأمريكية والأوربية بعد أسبوع مضطرب".

     ولكن في قراءات المالية اجد أن العامل الرئيسي وراء تقلب الحاصل في البورصات العالمية هو نتاج عن اجتماع البنك المركزي الاوروبي والى اعادة التوازن في منظومة الاقتصاد العالمي حيث تنبأت في حدوث ارتفاعات في الاسواق العالمية ؛ وانني اجزم ان ما يحدث الآن هو اعادة التوازن في السوق وليس ارتفاع كما يصور لنا .

الافلاس والفشل المالي

  لقد زادت في الأونة الاخيرة قضايا افلاس الشركات ، حيث دق ناقوس الخطر في الدول المتقدمة وتبعتها موجاتها في دول التي تسعى للتنمية ، فعندما  تعلن الشركة أنها غير قادرة على الوفاء بالتزاماتها أمام الدائنين، وحينها تقوم الشركة بتصفية كل أملاكها وحساباتها البنكية لتسدد أكبر قدر ممكن من هذه الالتزامات ثم تخرج من سوق العمل مخلفتا اعباء اقتصادي على عاتق الاقتصاد الكلي . نحن نشهد اعصارا اقتصاديا حقيقيا على افلاس الشركات . ومن امثلة الصارخة "أشهرت الشركة السويدية للسيارات "ساب" إفلاسها بعد سنتين من محاولات إنقاذها " و شركة "أمبال"  وEnron حيث أن اغلب هذه الشركات قد منحت مؤشرات لإفلاسها وعلى سبيل المثال لا حصر ؛ اعادة هيكلة الشركات ؛ اقالة موظفيها ؛ الخط الإنتاجي غير مربح وبنهاية تفاقم الديون وتعثر الشركات . 

أنه لواقع مؤلم جدا سماع اعلانات الافلاس والاغتيال الاقتصاد الكلي . 

  ولكن الفشل المالي ما هو الا وصول الشركة الى درجة العسر المالي Insolvency الى ما هو ابعد من ذالك اي بكلمات بسيطة وضع التصفية القانونية عندما تصبح القيمة الدفترية اصولها لا تغطي القيمة الدفترية لمطلوباتها .

واعراض هذا المرض اللعين والذي اشبه بالسرطان العظام هي :

• عجز الشركة عن سداد ديونها في موعد استحقاقها
• تكرار الطلب بتأجيل تسديد اقساطها 
• تغيير متكرر في ادارة الشركة وسياساتها
• بيع بعض من لهم حصة مالية كبيرة اسهمهم
• تراجع عن الصفقات الاقتصادية 
• ارتفاع معدل دوران الموظفين
• دائما اعادة هيكلي 

وانبه قبل ان انهي مقالتي على ؛ الشركات العودة الى نهج الحكومة الشركات والإنطلاق الى سيناريوهات منطقية وفق منهجية SWOT وعوامل PEST . 

ارتفاع اسعار الذهب

 في الوقت الراهن تشهد اسعار الذهب تحسن صعودي ، ومعظم المحللين الماليين قد ارجعوا ذالك الإرتفاع الى انخفاض اسعار النفط واسعار العملات في منطقة اليورو . 

ولكن بإعتقادي فأنني اشكك بهذا نوع من التحليل لأنه فيما لو اخذنا هذا النوع من التحليل فسؤال الكبير لماذا لم يرتفع سعر الذهب اثناء الازمة المالية في 2007 وأن الاحداث التي نشهدها شبيهة بهذا اليوم ؟! 

وفي تحليلي الخاص ارجع ارتفاع سعر الذهب الى سببين وهما الجيوسياسي والثاني الى " اعادة التوازن لأسعار السلع " فالنفط ارتفع بشكل مبالغ به وبالمقابل انخفض الذهب ايضا بشكل مبالغ به .

بنسبة للنفط فأني اؤكد على ارتفاع اسعار النفط خلال 18 يوم ليصل سعر برميل النفط فيما لو اخذنا سعر اساس في 18-9 2014 وهو 95 دولار وان سعر البرميل في 18-10 تقريبا 82.75 دولار اذا بحدود 18 يوم سيكون : 95 س =82.7 اذا س = 87.10 دولار هنا نستنتج ان سعر النفط المكافئ سيصل 87.10 دولار كرقم عادل .

"مادورو يقول إن ميزانية بلاده لسنة 2015 تقدرسعر النفط بنحو 60 دولارا "

نقرأ في رويتز الخبر التالي :

"مادورو يقول إن ميزانية بلاده لسنة 2015 تقدرسعر النفط بنحو 60 دولارا "

" اكراكاس (رويترز) - قال الرئيس الفنزويلي نيكولاس مادورو إن ميزانية فنزويلا لعام 2015 ستقوم على أساس توقع وصول سعر النفط إلى 60 دولارا للبرميل ولكنه كرر توقعاته بارتفاع الاسعار"

  أن تكهن بوجود امكانية اانخفاض في سعر النفط ال60 دولار لأمر متسرع ، ولا يوجد مبرر له لأن عند اتخاذ قرار مالي أو حكم مالي نحتاج فترة من زمن تقدر 25 يوم وذالك للغايات التحليل . 

وأن أثار هذا القرار لو اتخذ ستكون كبيرة على الاقتصاد الفنزويلي ، حيث التسرع لهذا النوع من القرار سيكون غير حكيم وذالك لأنه سيؤدي الى : 

• التقليص في مشاريعها التطويرية .
• وتقليص من الأنفاق العام .

وانا بأعتقادي أن سعر البرميل الواحد 60 دولار امر مبالغ به لأن معظم الماليين يتوقعون أنه سينخفض سعر البرميل من 75 الى 81.8 دولارات برغم أن تحليلي للوضع هو التفاؤل بتوجه اسعار التفط للتصاعد . واتمنى أن تقوم فنزويلا بتأخير موزنتها بحدود 12 يوم .

النفط والبورصة

   لقد شهدت في الأونة الأخيرة تحليلات تكمن على أن نفط هو محرك الأساسي في البورصة ، وأن معظم الدول المصدرة للنفط ستتأثر بالإنخفاض وبعض محللين الفنيين قد تكهن بأن دول المنتجة للنفط ستعمل على التقليل من موازناتها والخطط التطورية ، وهذه التكهنات باطلة لا تسند الى مرجع علمي ، بكلمات بسيطة تعتبر الأخيرة تحليلات عاطفية . 

وبتأكيد أن سعر النفط له اهمية ولكن لا نتجاهل الإحتياطات الموجودة للدول المنتجة ناهيك أن بعض الدول المنتجة لها روافد اخرى غير نفط كالقطاع السياحي و الخدمات . وكما اشير دائما أن بعض دول الخليج تعمل " كإقتصاد الظل " للدول المتقدمة . والتساؤل الذي يثير الجدل هل الانخفاض سيؤثر على دول المنتجة ! انني اجزم انه لا يؤثر بشكل مطلق وذالك لأن التحليلات الحالي مبنية على فرضيات 1978-1986 وهذه الفرضيات اضحت في عداد الموتى . فالدول المنتجة اصبحت لاعب حقيقي استثماري فأذا انخفض سعر النفط سينخفض سعر الكلفة للقطاع الاستثماري مما سيشكل زيادة في الاستثمار وهذا ما اسمي " خرج من الجيب اليسار الى الجيب اليمنى ، تغير الاتجاه وبقي الجيب " .

النظر المستقبلية لأسعار النفط :

من المتنبئ به انه سيحدث ارتداد في سعر النفط وسيكون الارتداد تصاعدي ليعود الى اقل بنسبة 2.015 ، واذا لم يحدث بالأسابيع القادمة فأني اتنبأ بعقد اجتماع للمنظمة اوبك .

   

تراجع الأسهم العالمية وسط مخاوف من ضعف النمو

تراجع الأسهم العالمية وسط مخاوف من ضعف النمو:
لازلنا نشهد انخفاض اسعار الاسهم العالمية وكأننا نشهد " تعثر" المالية نتيجته الظاهرية انخفاض اسعار النفط الى ادنى مستوياته ، نتيجة ارتفاع العرض عن الطلب ناهيك للجو التشاؤم الذي يظهر في منطقة اليورو . وايضا انخفاض اسعار الذهب وفيما لو ارتفع سيكون الارتفاع نسبي . ناهيك ان بعض الخبراء الماليين حدت المخاوف حيال صحة الاقتصاد العالمي وتفاقم تفشي مرض ايبولا القاتل من حركة أسواق الأسهم العالمية التي سجلت تباينات ملحوظة برغم اني لا اؤيد وجهة النظر الصحي .

   ولكن بوجهة نظري التحليلية ، أن السبب الرئيسي وراء هذا الانخفاض هو منطقة اليورو والتي اشرت بها - هنا - وان ما يحصل ما هو الا " موجة ارتداديه تصحيحية " ناهيك ان دول المتقدمة تحتاج الى " اعادة خلق التوازن السوق" اما السبب الثانوي هو انخفاض سعر النفط والذي بوجهة نظري ليس سبب وراء هو ارتفاع المعروض.... وانما السبب الرئيسة هو " الجيوسياسي " في الشرق الأوسط.

    وعلاج هذه المشكلة هو عدم التهويل بوجود ازمة مالية لأننا الآن يشهد السوق البورصة العالمية الى نقطتين رئيسيتين هي :
الأول : اعادة السوق الى حالة التوازن .
الثاني : العودة الى قاعدة الفعل وردة الفعل والاتجاه التصحيحي.  

الاقتصاد العالمي الى أين يتجه ؟!

    أن توجه الاقتصاد العالمي الى السياسات النقدية او المالية تشكل حالة من الإغتيال الاقتصادي وكأنك تدور في دائرة لعلك تجد زاوية تلجأ اليها فسؤال هل ستجد الزاوية ؟! وهكذا توجه الاقتصاد العالمي ، وسؤال الذي دائما اطرحه لنفسي هل سيخلق "بسمارك " في اوربا وهل سأعيش لأتعرف على "نابليون " 2015 قائد النهضة . من هذه الكلمات المعبرة على ما سيمر به الاقتصاد العالمي انطلق الى محور موضوعي .

     اليوم في عام 2014 لا نرى سوى الاقوال والتطمينات التي لا تعبر الا على هشاشة الوضع الاقتصادي .
أن الاقتصاد الآن بحاجة الا اعادة تقييم وليست الى سياسات نقدية عبثية ، بحاجة الى الاستثمار وليس الى بناء شركات أنما الى اعادة استثمار في شركات على سبيل المثال اذا افلس بنك فلماذا نبني منشأة أذا امكنا شراء منشأ كاملة واعادته للإقتصاد بوجه اخر ، ومثال اخر مصنع افلس بدل من انشاء مصنع اعادة فتح مصنع بوجه اخر.... ان الاقتصاد العالمي يحتاج الى الاستثمار كحل انسب ويحتاج الى اعادة احياء للفكرة الاسواق الحرة وسياسات تشجيع الإستثمار الدولي .

لعبة الشطرنج المالي

جميعنا يعلم أن لعبة الشطرنج تحتاج الى حنكة وفطنة والى لاعبين وشركاء وأن طرف الفائز هو من يغلب الملك ، ولكني لا اقصد هنا لعبة الشطرنج انما ايدلوجية هذه اللعبة . فأني ارغب أن اصف الإقتصاد اليوم بهذه اللعبة فرقعة الشطرنج هي الدول التي تشهد النمو أو الانكماش أو الكساد ... بينما اللاعبون هم الدول المتقدمة بالاضافة للدول النمور والصين بينما لشركاء هم الدول المتحالفة من الدول النامية والدول التي تسعى للتنمية اما الاحجار فهي العملات والطاقة والذهب والادوات المالية .ولكي تكتمل الصورة الى اذهاننا سنلعب هذه اللعبة كنموذج وقيس على هذه اللعبة المالية اي متغير اخر. 

سنفترض أن اللاعبين هما الدول الأوروبية من جانب والولايات المتحدة الاميركية من جانب اخر . سيلزم لنا شركاء من دول الخليج والصين . دول الخليج منقسم بين طرف الامريكي والاوروبي ولكن الغالبية مع طرف الامريكي اما الصين سنفترض انه مع طرف الاوروبي .

الآن سندخل للعبة وستلاحظ النتائج التالية :

امريكا ربحت في ارتفاع عملة الدولار مقابل اليورو.ونلاحظ ان دول الشركاء من دول الخليج قد عززت من مكانة الدولار مقابل اليورو والنتيجة المؤكدة ان الطرف الخاسر هو منطقة اليورو مما سيكون من محتمل أن  تلجأ الى تسيل الذهب ولكن لأسف اسعار الذهب منخفضة .فلا يوجد حل الى الاستعانة بلاعب الرئيسي وذلك من خلال عقد صفقات تعزز من عملة اليورو .

وبوجهة نظر الكاتب أن في هذه اللعبة لا يوجد طرف يخسر لأنه يوجد مساومات وصفقات تكون بظل تقلل ما يصطلح " كش ملك " .

العائد والمخاطر الجزء الثالث

التصنف الائتماني

لا شك ان التصنيف الائتماني اصبح يحتل اهمية عظيمة في الاقتصاد فنحن نقرأ الخبر التالي على موقع BBC   وهو كتالي :"خفضت وكالة التصنيف الائتماني ستاندرد آند بورز توقعات الائتمان أو الموقف المالي الفرنسي إلى التصنيف "سلبي"، بسبب المخاوف من صعوبة تحقيق ثاني أكبر اقتصاد في منطقة اليورو التعافي الاقتصادي. "

فما هو التصنيف الائتماني ؟ !

  ما هو الى ترتيب السندات وفقا لجودتها حيث تتباين الجودة على وفق الجهة المصدرة للهذه السندات . او يمكن تعريفها حسب غرفة ابوظبي " . التصنيف الائتماني هو تقييم ذو معايير محددة يبين السجل الائتماني للشركة المتعامل معها و قدرتها على الوفاء بالتزاماتها المالية.يقيس التصنيف الائتماني احتمالات تقصير الشركة المقترضة عن الوفاء بالتزاماتها المالية. و تقوم منهجية التصنيف على مقياس عالمي للتصنيف، و يتم التقييم بغض النظر عن موقع الشركة و نشاطها التجاري ......" حيث يوجد مؤسسات مستقلة ذات طبيعة موضوعية ومن اشهرها : Standard & Poor's و Moody's وFitch . 

والجدول التالي يوضح التصنيف الائتماني :